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[看好评级]化工行业周报:VA、VE、甲醇、钾肥上涨 TDI-甲苯、PVC-电石价差扩展


本期出资提示:
本周申万化工监测的93 种化工品价格,本周环比上涨种类占29%,相等占32%,下跌占35%,化工品全体下跌,全体均匀涨跌幅约为-0.2%。涨幅前五的别离为煤焦油、甲醇、环氧氯丙烷、天然橡胶、东南亚纯苯,跌幅前五的产品别离为国际尿素、国际硫磺出厂价、DMF、环氧丙烷、顺丁橡胶。

价差方面:本周TDI-甲苯、PVC-电石价差环比扩展0.4%、13.2%,草甘膦-甘氨酸、MDI-苯胺、炭黑-煤焦油价差环比缩小3.1%、2.7%、120%。

石油化工:
至11 月24 日收盘,Brent 原油期货收于63.86 美金/桶,较上周末上涨1.82%;NYMEX 期货价格收于58.95美金/桶,较上周末上涨4.24%;周均价别离为63.10 和57.75 美金/桶,涨跌幅别离为+1.35%和+3.31%。

美元指数收于92.76,较上周末下降0.99%。2017 年11 月17 日美国原油商业库存4.571 亿桶,周环比下降190 万桶;汽油库存2.105 亿桶,周环比相等;馏分油库存1.25 亿桶,周环比增长300 万桶;丙烷库存7371 万桶,周环比减少97 万桶。Baker Hughes 发布2017 年10 月全球钻机数共2077 台,较上月减少4台,较去年同期添加457 台;其中美国钻机数922 台,月减少18 台,年添加378 台;***钻机数204台,月减少6 台,年添加48 台;除美国、***之外的钻机总数为951 台,月添加20 台,年添加31 台。

Brent 原油10 月均价为58 美元/桶,比9 月均价高1 美元。估计Brent 原油2017 年均价为53 美元/桶,2018 年为56 美元/桶。估计WTI 原油在17-18 年期间均匀价格比Brent 原油低5 美元/桶。

周五因为受甲醇到烯烃设备运营较低的情况下,我国新的现货需求推进乙烯价格上涨。本周东南亚乙烯价格上涨1.73%报于1175 元/吨。本周亚洲丙烯价格走强,部分消息来源归因于韩国至我国的货品运输量添加。

本周东南亚丙烯价格持上涨1.25%报于810 美元/吨。本周丁二烯涨势微弱,呈现现货招标。下流橡胶市场相应走强,终端活跃收购补充库存。本周丁二烯价格上涨2.04%报于1000 美元/吨。

根底化工:
钛白粉:本周钛白粉市场价格偏弱,部分厂家价格有所下滑。我国金红石型钛白粉厂家出厂价格含税16200-18500 元/吨,锐钛型钛白粉钛价格在13500-15000 元/吨。尿素:本周国内尿素市场震动下滑,需求继续疲软,市场成交非常清淡,成交重心不断下移。本周国内尿素出厂价、批发价和零售价下跌3.4%、3.3%、3.2%别离报于1690、1740、1790 元/吨。聚氨酯:本周纯MDI 厂商供给富余,贸易商延续出货为主,下流按需收购。本周下跌2.7%报于27000 元/吨。聚合MDI 供给方面,万华货源还算宽松,上海几个厂家货源供给略显严重,下周亨斯迈厂家可能减少供给量;下流需求照旧疲软,北方受天气影响需求更差。

本周价格下跌2.1%报于27900 元/吨。氯碱:下流产品PVC 跟着北方方针和需求冷季的到来,行情继续低迷,使氯碱企业对高价电石发生冲突心思,电石价格继续下滑。本周电石法PVC 价格下跌0.2%报于6090 元/吨。橡胶:本周虽天胶供需基本面照旧限制,天胶市场跌后涨幅受限;但因国内黑色系近来接连小幅上行带动,加之青岛保税区天胶库存继续下滑利好,支撑天胶现货市场本周小幅上调。本周价格上涨5.1%报于12300 元/吨。本周沪胶市场震动,顺丁市场本周价格下跌3.3%报于11900 元/吨。本周国内丁苯橡胶市场齐鲁石化泊车,市场内暂无新进货源,市场收拾交投空气较弱。本周价格持稳报于13200 元/吨。

农药:除草剂方面,麦草畏市场价坚持11 万/吨不变,草甘膦干流成交价在 2.90 万/吨,成交中心平稳,草铵膦报价安稳在20 万/吨。杀虫剂方面,吡虫啉市场有报价至24-25 万/吨,啶虫脒有报价25 万/吨,部分企业停报;96%联苯菊酯有报价28 万/吨,功夫菊酯报价25 万/吨,部分企业停报;氟虫腈报价上提64 万/吨;毒死蜱报价上涨至5 万/吨。杀菌剂方面,本周98%多菌灵报价坚持3.9 万/吨;代森锰锌90%坚持23000 元/吨;因为利民老产能泊车,新产线短期未投产,百菌清价格上涨至4.5 万/吨,嘧菌酯本周报价坚持30.75 万/吨,苯醚甲环唑本周坚持18.5 万元/吨。

化纤:本周PTA 下跌1.4%报于5460 元/吨,MEG 价格上涨1.9%,报于7380 元/吨。涤纶:终端纺织全体订单量减少,涤纶长丝市场刚性需求萎缩,加之福化PTA 设备正式出料对市场构成必定利空,现在涤纶长丝窄幅收拾。涤纶FDY 价格下跌0.9%报于11250 元/吨;DTY 价格上涨0.5%报于106050 元/吨。粘胶:
前期出量厂家月内出售压力有所缓解,订单发货,随市出货。市场了解有量情况下,前期灵敏交投价格仍可买卖。大都厂家坚持暂收款、随市出货形式。本周报价下跌0.7%报于14600 元/吨。氨纶:主原料PTMEG价格高位安稳,辅原料纯MDI 继续阴跌,本钱面支撑效果单薄,虽厂家出货活跃性较高,但下流终端市场需求平淡,全体市场张望空气较浓。本周氨纶44dtex 价格持稳于39500 元/吨。锦纶:本周锦纶市场走势坚硬向上,市场交投空气继续升温。上游己内酰胺市场行情止跌反弹,本钱端对切片市场有必定支撑,但下流张望心情不减,坚持刚需补货,场内各方心态相对慎重;锦纶丝市场窄幅动摇为主,本钱面支撑尚可,锦纶丝厂家活跃出货,下流市场需求面照旧较为平淡,厂家出货阻力较大。本周己内酰胺价格下跌3.9%报于14600 元/吨,锦纶切片上涨3.4%报于18200 元/吨。锦纶FDY 价格下跌1.3%报于22700 元/吨,锦纶DTY 价格下跌1.6%报于24000 元/吨。

本周继续引荐、、、、、、、;周期受环保约束,真正对职业环保约束紧影响继续的职业是农药职业,叠加四季度旺季,继续引荐、、、、沙隆达A、。下流需求继续超预期,上游原资料价格回落,建议重视轮胎职业引荐、。此外涨价小种类建议重视维生素A 和E,BASF 柠檬醛设备失火导致VA、VE 被逼停产,受此影响VA 被逼大幅降负荷,欧洲VA、VE 价格连续跳涨,VA 价格上涨至285-310 欧元/kg;VE 价格上涨至19-23 欧元/kg,国内VA 价格最高也已到850 元/公斤、VE 最高报价上涨至120 元/公斤,BASF 柠檬醛产线下一年3 月份今后才干复产,预期后市产品价格仍将继续上涨。

继续引荐、、,重视。一起建议出资者继续持有,继续重视白马标的如、、、、、、等。

建议重视优质生长:现在补助方针尚不明朗,市场心情动摇较大,但我们对锂电板块仍长时间看好。锂电资料重点引荐隔阂龙头,三元正极龙头、,电解液龙头、及溶剂龙头。长时间重视芯片国产化和面板国产化,集成电路范畴,建议底部重点重视有业绩的电子化学品,、、、、。

本周组合观念:化工周期传统旺季已过,但环保约束提升职业集中度逻辑仍继续,仍坚决看好。京津冀“2+26”巡查组已开端至下一年3 月,后续周期去伪存真,看好偏下流消费旺季继续的周期农药、维生素、聚酯、轮胎等,我们长时间看好,最新观念见后。继续看好盐湖提锂,本周钾肥价格上涨继续上涨,盐湖提锂供给弹性,建议重点重视、。

我们坚决看好,万华三季报,Q1-Q3 归母净利润78 亿,三季度聚合及纯MDI 挂牌价为2.3、2.4、2.85 万元/吨,11 月份聚合及纯MDI 挂牌价仍将坚持在2.98 万元/吨左右,后续万华宁波120 万吨以及重庆BASF 有望顺次检修,MDI 四季度单季度均价仍比三季度高,四季度业绩环比三季度仍有大幅增长,本年终究业绩估计120 亿以上。参考海外BASF 和科思创的估值,应该在11-15 倍之间,估计到2019 年新增产能彻底投进,有望奉献145 亿利润,市值坚决看到1500亿。

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